根本化工行业周报：PTA加工费显著修复继续看好

　　正如我们正在2025年10月26日发布的《根本化工行业周报：PTA产物吃亏持续加剧，看好行业反内卷前景》中所提到的，我们认为，PTA行业具备的反内卷根本：（1）将来新减产能无限；（2）行业集中度高；（3）出产企业吃亏严沉。2025Q3至今，PTA行业反内卷历程持续推进。据CCF数据，截至2025年12月底，中国地域PTA行业总产能约9611。5万吨。此中，虹港石化一期项目、三房巷一期取二期项目、逸盛宁波、大连及海南项目、新凤鸣一期项目等已连续泊车。跟着2025Q3以来部门安拆的连续泊车，PTA加工费逐渐修复。据CCF数据，截至2025年12月31日，PTA行业加工费已达到350元以上，PTA盈利修复较着。我们继续看好PTA行业反内卷前景，将来陪伴反内卷历程的进一步推进，PTA产物盈利中枢无望维持正在较高程度。保举标的：新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化。受益标的：三房巷、恒逸石化、东方盛虹。本周行业旧事：阿科力环烯烃共聚物ACOC3030通过客户成型性验证测试【阿科力】阿科力环烯烃共聚物ACOC3030通过光学镜头范畴客户成型性验证测试，并取得批量订单。据阿科力公司通知布告，近日，公司研发并出产的环烯烃共聚物ACOC3030已通过光学镜头范畴客户成型性验证测试，并取得批量订单。此次环烯烃共聚物成功通过客户验证并实现批量供货，标记着公司环烯烃共聚物成功进入光学镜头范畴，是公司持久不懈正在环烯烃共聚物范畴深耕的表现，更为公司将来进一步拓展市场奠基了根本，无望为公司带来新的营业增加点。受益标的：阿科力。保举标的：【化工龙头白马】万华化学、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资本、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利平易近股份、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】杰出新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。风险提醒：油价大幅波动；下逛需求疲软；宏不雅经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。